HT ostaje dominantna dionica, Ina je velik potencijal, ali i rizik

Inini poslovni rezultati nisu iznenadili analitičare, a predviđaju kako će se taj trend nastaviti. No, kad je riječ o kretanju cijene dionice, to je još neizvjesno jer je trgovanje trenutačno blokirano, a možda će i donijeti iznenađenje, ako se utvrdi da je MOL stekao udjel veći od 49 posto. Uz Inu, HT će sigurno i u budućnosti biti najlikvidnija dionica na burzi. Bez obzira na lošije rezultate poslovanja, većina stranih analitičara preporučuje da se ta dionica zadrži. Jer, ako i rezultati poslovanja budu lošiji, dividenda je i dalje na razini koja omogućava oko sedam do osam posto prinosa.

Bez obzira na loše rezultate HT-a u prvom tromjesečju ove godine, u kojem je neto dobit pala 8,5 posto, a što se odrazilo i na pad vrijednosti dionice od oko 12 posto, burzovni analitičari ostaju pri tvrdnji da je ulaganje u tu dionicu i dalje isplativo, prije svega zbog zadovoljavajuće visine dividende koja ove godine iznosi 22,76 kuna. Sljedeće godine očekuje se da će biti na nešto nižim razinama.

I manje dobro

– No, ako sljedeće godine dividenda i bude manja, oko 20 kuna, i tada će dividendni prinos uz sadašnju razinu cijene biti jako dobrih sedam do osam posto – komentira Libor Weiser, član uprave Hita vrijednosnica. Ta razina prinosa slična je onoj u telekom kompanijama u istočnoj Europi. Očekuje da bi HT godinu mogao završiti s pet posto manjim prihodima i oko deset posto manjom dobiti. HT i Ina ostat će najlikvidnije domaće dionice, a za razliku od HT-a, Ina je bila najveći dobitnik u poslovanju u prvom tromjesečju, s rastom prihoda od 23,2 posto.

I dok neki analitičari Inu smatraju najperspektivnijom dionicom u sljedećem razdoblju zbog očekivanih dobrih poslovnih rezultata do kraja godine, ali i u daljoj budućnosti, dio analitičara ipak je sumnjičav zbog nerazriješenih odnosa MOL-a i Vlade, koji su dva najveća vlasnika, pa stoga i neznanja kada bi se i kakva odluka mogla donijeti te diverzificiranog poslovanja.

– Dvije do tri odluke mogle bi promijeniti cijelu situaciju s Inom, pa tako i njezinom dionicom – komentira jedan burzovni analitičar.

Naime, trgovanje tom dionicom i sada je blokirano zbog još nerazriješene situacije oko stjecanja dionica i udjela koji MOL ima u toj kompaniji. Postoje uvjerljive sumnje u želju za stjecanjem zlatne dionice, odnosno dovoljnog postotka, koji može biti i veći od 49 posto, a koji će omogućiti prevlast na skupštini dioničara.

Adris u padu

S druge strane, HT, bez obzira na konkurenciju i pad prometa, analitičari vide stabilnom kompanijom u kojoj nema prevelikih neizvjesnosti vezanih za odluke. Očekuje se da bi ljetna sezona mogla donijeti oporavak zbog povećanog roaminga.

Nešto su manja očekivanja od Adrisa, koji ima opadajući biznis, a dodatni problem stvara im konkurencija, no i činjenica da novac ulažu u turizam, koji je dugoročna investicija. Stoga analitičari Adrisovu dionicu zovu i tzv. cash cow dionicom. Isto vrijedi i za HT, no ta kompanija ipak ima dobru dividendu koja zadržava dioničare. Atlantic grupu, bez obzira na gubitak, analitičari često izdvajaju kao stabilnu kompaniju s jasnim ciljevima. Osim toga, gubitak je vezan za preuzimanje Droge Kolinske, no već ubrzo upravo zbog te akvizicije prihodi, pa i dobit, bit će veći. Među najvećim dobitnicima u prvom tromjesečju sigurno su i Petrokemija i AD Plastik, čiji rezultati prate sektor u Europi. Analitičari predviđaju da će dionica Petrokemije i dalje biti uspješna jer je riječ o kompaniji, odnosno sektoru koji i vani bilježi dobre rezultate poslovanja zbog važnosti koju u svijetu ima hrana, pa tako i gnojiva. Osim toga, očekuje se da će s vremenom kompanija imati i bolju cijenu plina, a čemu bi trebala pridonijeti i gradnja plinovoda. Ista su očekivanja i za AD Plastik.

Mnogi burzovni analitičari po rezultatima u prvom tromjesečju izdvajaju Podravku i Končar zbog vidljivo dobrog upravljanja troškovima. – Odnosno, uz manje ili jednake prihode te su tvrtke uspjele ostvariti veću dobit – komentira Weiser.

a Velik broj analiza pokazuje kako će prodaja HT-a ove godine pasti, ali će se sljedeće zadržati na sličnoj razini. Dividendni prinos očekuje se na razini od 8,7 posto u sljedeće dvije godine, dok bi zarada po dionici, nakon pada u ovoj i sljedećoj godini, 2012. mogla porasti. I dok za HT i Adris analitičari preporučuju zadržavanje dionice, za Ininu se preporučuje prodaja nakon što se nastavi trgovina, prema najavama u četvrtak. U srijedu su dionice HT-a i Atlantic grupe bile u blagom porastu, a Adrisova kao i AD Plastika i Petrokemije u blagom padu.