Damjan Hosta direktor je najveće brokerske kuće u Crnoj Gori koja
pokriva oko 40 posto tržišta. Razgovaramo s njim o tržištu dionica u
toj zemlji nakon izglasavanja nezavisnosti Crne Gore.
VL: Kako je tržište reagiralo na
rezultate referenduma?
HOSTA: Završetak referendumskog procesa predstavlja zeleno svjetlo za
strane investitore, što se pokazalo i prvog dana nakon refrenduma kada
se na crnogorskoj burzi desio pravi bum. Upravo takav burzanski
scenarij Monte Adria je i najavljivala i to baš na promociji
crnogorskog tržišta kapitala koju smo krajem ožujka održali u Sloveniji
i u Hrvatskoj. Moram napomenuti da je znatan broj većinom individualnih
investitora iz Hrvatske i Slovenije kupovao dionice i prije referenduma
u Crnoj Gori, i oni jako dobro poznaju našu političko-ekonomsku
situaciju. Bili su spremni preuzeti rizik referenduma i sada se vidi da
su vrlo dobro profitirali.
VL: Kojim se dionicama najviše trguje,
kolika je tržišna kapitalizacija jedne i druge burze?
HOSTA: Najviše se trenutačno trguje dionicama kompanija koje očekuje
privatizacija. To su, prije svega, Elektroprivreda Crne Gore (EPCG),
Plantaže, Budvanska rivijera. Aktualna je i trgovina dionicama
investicijskih fondova, čija je sadašnja vrijednost daleko ispod cijene
koju očekujemo da dostignu, tim prije što posjeduju značajan udio u
EPCG i drugim velikim kompanijama pred privatizacijom. Fondovi su
produkt procesa masovne vaučerske privatizacije, oni drže udjele u
gotovo svim relevantnim kompanijama i interes za njihovo poslovanje je
od samog početka bio veliki. Uspoređujući ih s pojedinačnim
kompanijama, oni su još i više podcijenjeni u odnosu na slične entitete
u regiji. Tržišna kapitalizacija je otprilike 1.3 milijardi EUR.
VL: Kolike su prinose na pojedinim
dionicama mogli zaraditi ulagači od početka rada tržišta?
HOSTA: Crnogorsko tržište kapitala u početku je bilo prilično
nerazvijeno i likvidnost je bila veoma mala. Tadašnje cijene dionica
bile su vrlo niske, pa investitori koji su u to vrijeme kupovali
dionice pravih kompanija danas od toga imaju višestruku dobit (i preko
1000%). U tome je veliku ulogu odigrala i Monte Adria Broker, koja je
savjetima i stručnom edukacijom pomogala investitorima da uvide ogromne
mogućnosti tržišta kapitala. Inače, pored toga što smo jedina brokerska
kuća u Crnoj Gori koja ima odjel za analize i savjetovanja, ujedno smo
i najveći učesnik na crnogorskom tržištu kapitala u prošloj
godini učešće Monte Adrie iznosilo je 40 posto od ukupno ostvarenog
prometa na obje crnogorske burze.
VL: Koji su sektori industrije
najinteresantniji investitorima?
HOSTA: Tržište kapitala prati trendove razvoja jedne države. Imajući u
vidu da je u Crnoj Gori turizam prepoznat kao nosilac gospodarskog
razvoja, to je i interes investitora za ulaganje u turističke
kapacitete prilično izražen. Očekujemo da u narednom razdoblju,
naročito sada nakon stabilizacije političko-ekonomskih prilika,
značajno porastu investicije u turizam. U prilog tome idu privatizacije
poznatih turističkih poduzeća, kao što su Centar za odmor, rekreaciju i
liječenje Igalo, UTIP Crna Gora, HTP Boka, HTP Budvanska rivijera i
druga. Investitori su također ovih dana vrlo zainteresirani i za sektor
energetike, gdje Crna Gora posjeduje ogroman potencijal. Zato i ne
treba čuditi rast cijena dionica Elektroprivrede Crne Gore i Rudnika
uglja.
VL: Koliko će rasti ukupno tržište
prema procjenama do kraja godine?
HOSTA: Crnogorsko tržište kapitala je prošlih tjedana bilo itekako
živo, a osobito nakon rezultata referenduma gdje smo bili svjedoci
pravog buma na tržištu i skoka cijene likvidnijih dionica od oko 30-50
posto u samo nekoliko dana. Tek očekujemo da crnogorsko tržište
kapitala postane mjesto koje će mali i veliki investitori prepoznati
kao šansu za većim profitom u odnosu na regiju. Vrijednosti dionica
gotovo svih kompanija, kao i fondova, trenutačno su daleko ispod
realnih i zato se, dugoročno gledano, s velikom sigurnošću može reći da
će biti skuplje.
VL: Ima li novina na privatizacijskom
planu, nekih novih zakona ili najava novih privatizacija?
HOSTA: Planom Savjeta za privatizaciju za ovu godinu najavljena je
privatizacija više velikih kompanija, od kojih će svakako zavisiti
događanja na crnogorskom tržištu kapitala. Planirana je privatizacija
Plantaža, Luke Bar, Jadranskog brodogradilišta Bijela, Rudnika uglja,
Budvanske rivijere, Duvanskoga kombinata Podgorica, Crnagoraputa,
Željezare Nikšić, Lovčen osiguranja, Instituta Dr. Simo Milošević,
UTIP-a Crna Gora. Takođe će, između ostalih, biti pripremljena
strategija privatizacije Željeznica Crne Gore, Aerodroma Crne Gore i
Montenegroairlines-a. Uskoro se očekuje i privatizacija Elektroprivrede
Crne Gore.
VL: Gdje vidite mogućnost da hrvatska
poduzeća sudjeluju u privatizaciji?
HOSTA: S obzirom da Hrvatska ima snažno razvijen turistički i nautički
sektor, smatram da su to polja koja za hrvatske investitore
predstavljaju predmet interesa. Crna Gora ima luku Bar, ogromnog
transportnog i trgovačkog potencijala, kao i dobre marine. Također, svi
turistički kompleksi u Crnoj Gori, pogotovo primorski, spajanjem s
hrvatskom obalom predstavljaju ozbiljnu turističku ponudu, koju prati
jadransko-jonska magistrala. Treba istaknuti da je veliki broj
hrvatskih portfolio investitora orijentiran na turističke komplekse u
Crnoj Gori. Isto tako sam uvjeren da kompanije kao što su npr Agrokor,
Badel 1862 i HEP trebaju sudjelovati u privatizaciji Plantaža i
Elektroprivrede Crne Gore.
INTERVJU: DAMJAN HOSTA Nakon referenduma najjače dionice skočile 30 do 50 posto
Crna Gora očekuje veliki rast
