Manji pritisci na novčanom tržištu

Tijekom trenutačnog razdoblja održavanja i izdvajanja obvezne pričuve bilježimo zadržavanje kamatnih stopa na razinama višim od obratne repo stope zbog zadržavanja stabilne, ali niže likvidnosti sustava i izostanka većih plasmana dodatne likvidnosti u sustav.

Stoga je posljednja repo obratna aukcija prije novog razdoblja obvezne pričuve donijela viši  plasman  dodatne likvidnosti. Iznos je gotovo udvostručen   prema prethodnoj aukciji donoseći oko 950 milijuna novih kuna na tržište. Povoljna je vijest za tržište da Ministarstvo financija i dalje ne potražuje financiranje na domaćem tržištu pošto je još jedan termin prošao bez aukcije trezorskih zapisa.

 To upozorava na i dalje povoljna kretanja u državnim financijama. Kako je zbog prije navedenog ipak određena potražnja za kunskim sredstvima, na novčanom se tržištu prosječna kamatna stopa na prekonoćne pozajmice zadržava na razinama oko 4 %, a tržište ne pokazuje posebnu zabrinutost za likvidnost u srednjem roku (ZIBOR za jednogodišnje pozajmice pao je na razine prema 4,5%, a tromjesečni se ZIBOR održava na razini od oko 4,3%).

Kamatne bi se stope na prekonoćne pozajmice trebale održati na sadašnjim razinama i u sljedećem razdoblju s obzirom na početak novog razdoblja održavanja i izdvajanja obvezne pričuve kao rezultat uvijek veće potražnje za likvidnošću na početku novog razdoblja. U tom razdoblju moguć je i ponovni blagi rast dugoročnijih kamatnih stopa u sklopu uobičajenih kretanja.